26uuu欧美精品_亚洲AV无码之国产精品_性强烈的欧美三级视频_1级午夜影院费免区_国内揄拍国内精品对白86

安徽合力(600761)

事件描述

公司發(fā)布2023年半年度業(yè)績預(yù)增公告，預(yù)計(jì)2023H1實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤60,411萬元至69,041萬元，同增40%-60%；預(yù)計(jì)2023H1實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤為52,590萬元至59,602萬元，同增50%-70%。

(相關(guān)資料圖)

事件點(diǎn)評

Q2單季度增速較為亮眼。單季度來看，公司Q2預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤34,135.31-42,765.31萬元，同增43.57%-79.87%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤30,865.20-37,877.20萬元，同增56.49%-92.04%。

國際化/電動化驅(qū)動業(yè)績高增。公司業(yè)績高增主要受益國際化和電動化趨勢，公司圍繞“電動化、低碳化、網(wǎng)聯(lián)化、智能化”發(fā)展目標(biāo)，積極開拓國內(nèi)、國際市場，公司鋰電新能源叉車及國際化業(yè)務(wù)產(chǎn)銷規(guī)模實(shí)現(xiàn)快速增長，推動公司經(jīng)營業(yè)績同比提升。此外，鋼材等原材料價(jià)格向下，匯兌收益有所增加，均對業(yè)績有貢獻(xiàn)。從宏觀數(shù)據(jù)來看，2023M4/M5出口增速分別為8.5%/-7.5%，叉車出口增速分別為17.38%/13.61%，韌性明顯更強(qiáng)。

品牌優(yōu)勢顯著，海外滲透率仍有較大提升空間。公司擁有60余年的發(fā)展歷程，作為國內(nèi)叉車行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，自2016年起持續(xù)保持世界叉車制造商七強(qiáng)的國際地位，產(chǎn)品暢銷全球150多個(gè)國家和地區(qū)，在市場上享有較高的品牌認(rèn)知度和良好的用戶口碑。海外叉車龍頭豐田工業(yè)株式會社2021財(cái)年收入為159.23億美元，而合力2022年收入為156.73億元，其中國外收入僅37.36億元，海外滲透率仍有較大提升空間。

盈利預(yù)測

考慮到公司國際化/電動化韌性強(qiáng)于預(yù)期，上調(diào)公司2023-2025年?duì)I業(yè)收入預(yù)測為183.02/212.34/242.62億，同比增速分別為16.77%/16.02%/14.26%；歸母凈利潤為12.95/15.27/17.77億元，同比增速分別為43.27%/17.86%/16.40%。安徽合力對標(biāo)同行業(yè)可比公司未來兩年的估值來看，處于較低水平，公司2023-2025年業(yè)績對應(yīng)PE分別為12.17/10.33/8.87倍，維持“增持”評級。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

鋰電化趨勢不及預(yù)期；國際化趨勢不及預(yù)期；盈利預(yù)測與估值不及預(yù)期